Сенсации
А более всего успех или неудача зависят от умения играть головой, а не разыгрывать драму чувств. Биржевику, ликующему от радости при выигрыше и впадающему в депрессию при проигрыше, не сколотить капитала: ведь им повелевают эмоции. Если вы позволите бирже повергнуть вас в восторг или отчаяние - прощайтесь с деньгами.
В США есть как развитые биржи, так и дилетанты, которые думают, что они эксперты по финансам. <ВС> напечатал несколько мыслей Адама Хэмилтона, который называет себя <частным инвестором > и <независимым аналитиком>.
Великий и страшный
В двух своих статьях он яростно разоблачает биржу финансовых деривативов и ее <монстра> - JPMorganChase- коммерческий банк Америки. Первая статья вызвала у меня недоумение, вторая же так просто раздражение. Этот <частный инвестор>, скорее всего за всю жизни не сталкивался с производными, а если и сталкивался, то, вероятно, проигрался по полной. Он начинает свою статью с того, что срочная биржа – это нелепая азартная игра. Утверждая, что многие участники биржи финансовых деривативов потеряли миллионы, а то и миллиарды. Хэмилтон считает, что потери игроков – это прямое доказательство мистики и опасности, а ни в коем не результат плохого риск-менеджмента.
Живо описывая мошенничество Лисона и неграмотность Ситрона, Хэмилтон хочет вызвать впечатление, что рынок производных инструментов – это своего рода бездна, которая затягивает увлекшихся инвесторов. В то же время, он не говорит о том, что же действительно происходит на бирже, для чего применяют финансовые деривативы.
Он считает их <мечеными картами>, и не упоминает о том, что они доходны. Английский Банк исследовал, что производные удачно применяются не так для спекуляций, как для страхования прибыли на экспорт, доступа на прочие биржи, устойчивости прибыльности, интервенций ЦБ. Хэмилтон этого даже не видит, он считает, что деривативы – это бешеные акулы, которые могут слопать всех, играющих с ними.
В заключение Хэмилтон показывает порочность биржи в трагедии с фондом Long-Term Capital Management. Хеджевый фонд, который давал бешеные доходы в итоге оказался не способным к платежам после кризиса в России в 1998 г. Но, являя безрассудность фонда, Хэмилтон перегнул и исказил факты.
Фонд не был банкротом, просто из-за нехватки ликвидности он стал не способен к платежам по текущим расчетам. Так же, Хэмилтон упрекает ФРС Америки за то, что выделили фонду денежную помощь.
Помощь была не с денег от уплаты налогов, а на частные деньги. ФРС только координировали группы из 14ти крупных банков и компаний, которые решили вложить в фонд добавочные деньги.
И самое главное - хеджевый фонд совсем не прогорел! Он делал операции почти до окончания 1999 года, когда целиком рассчитался с вкладчиками. Банки, сделавшие добавочные вложения, заработали 10% , а пайщики - 18% за год!
Хитрые цифры
На срочном рынке Америки основной участник - JPMorganChase. Он лидер по числу открытых позиций между коммерческими банками и трастов. Хэмильтон считает, что если у банка крупный портфель, то он - <основной аферист>. <Аналитик> потверждает это статистикой. Я выяснить настоящее положение дел. В отчете по денежному обращению при Казначействе Америки от 31.03.02 я нашел, что номинальное число подписанных срочных контрактов у JPMorganChase равно $23.48 трлн. Основную долю сделок заключили на внебиржевом рынке с самыми крупными финансовыми институтами США, Швейцарии, Японии, Великобритании и еврозоны.
По данным Банка международных расчетов, в декабре 2001 г. общий объем срочного рынка по номиналу равнялся $111.13 трлн. Иначе говоря, JPMorganChase контролирует 21% производных биржи.
Хэмилтон же основывался только на оценке по бирже Америки, вычеркнув из списка ведущих дельцов – банки по инвестициям. В итоге <аналитик> предъявил сумасшедшую цифру - 60% биржи!
Почти 90% общих деривативов JPMorganChase - это контракты по процентам. Хэмилтон проводит пример с процентным свопом, при которых заемщик страхует платежи по процентам. Обмен процентными платежами по кредиту в $1 млн., как утверждает Хэмилтон, может дать около нескольких десятков тысяч. Но он так же говорит, что банк, который выступает контрагентом по сделке, рискует $1 млн. Что же за %, если банку нужно будет выплатить $1 млн.?! Сплошное вранье.
Рискованна ли позиция JPMorganChase? Если принять прибыльность производных как случайность, где может быть как доход так и потери, то убыток банка не будет более $2 млрд. Как раз такой средний показатель прибыли у JPMorganChase. В сущности, за минувший год на срочном рынке он заработал $1.23 млрд. Хэмильтон же раздул до триллионов.
В другой статье наш <аналитик> описывает все тот же JPMorganChase, но уже на рынке золота. Сначала Хэмилтон оперирует сумасшедшими цифрами, что шокирует читателя. По утверждениям <эксперта>, JPMorganChase проверяет $56.8 млрд. по деривативам золота (на 31.03.02 г. - $45.23 млрд.), это нужно добывать золото более двух лет, чтобы удовлетворить потребности монстра, - пишет А. Хэмилтон. На самом деле цена портфеля деривативов золота не более $1 млрд., а вся рыночная стоимость общего рынка на золото около $20 млрд.
Каждый год в мире добывает 4 000 тонн золота, то есть всего накоплено около 30 000 тонн за всю мировую историю. То есть, <в руках> JPMorganChase по средствам деривативов примерно 0.016% рынка наличного золота. Потом Хэмилтон ссылается на третьих лиц, необоснованно обвиняет солидные финансовые компании. К примеру, JPMorganChase виновен в манипуляциях ценами на драгметалл, потому что много работал с производными по золоту во времена неустойчивых цен. Золотой картель, международная организация по стабилизации стоимости золота, ведущие ЦБ, он обвиняет в <сговоре>. Хоть суд и был закрыт из-за недостаточности улик.
Изучил я все обвинения Хэмилтона, и напомнил он мне бабушку на лавочке, сплетни да и только.
Общеизвестно, что золото продают власти Старого Света по собственной инициативе. Но согласно Хэмилтону: <Завалив биржу распродажами золота из сейфов ЦБ западной Европы, JPMorganChase стал полным правителем империи процентных производных>. При чем здесь банк Америки?
Скорее всего мистеру <эксперту> нужно изучить и начальный курс экономики и просто научится логике.
Проект запущен в 2006 году. При перепечатке ссылка на источник - обязательна.
Контакт - admin@ttatrade.ru
